В преддверии конца года финансовые рынки демонстрируют активное движение, и инвесторы по всему миру задаются вопросом: чего ждать от валют, драгоценных металлов и цифровых активов? Своим экспертным мнением и прогнозами с читателями 024.by поделился финансовый аналитик Александр Шкут, член CFA Institute, представив комплексный взгляд на ситуацию и ключевые факторы, которые будут определять динамику рынков до конца текущего года и в среднесрочной перспективе.
Изображение из открытых источников
Эксперт подчеркивает тесную взаимосвязь между белорусским и российским рублями, отмечая, что белорусский рубль традиционно следует за российским из-за значимости России как основного внешнеторгового партнера Беларуси. Однако есть и различия:
«Российский рубль по отношению к доллару, евро, юаню, другим мировым валютам может двигаться более волатильно, чем белорусский рубль, поскольку ценообразование российского рубля происходит в большей степени под влиянием рыночных факторов. При этом, когда мы говорим о белорусском рубле, то в Беларуси регуляторы могут более активно сглаживать колебания».
В среднесрочной перспективе эксперт прогнозирует плавное ослабление как российского, так и белорусского рубля по отношению к мировым валютам. Текущая аномальная крепость российского рубля объясняется несколькими факторами: растущие экспортные доходы (в основном от сырья и энергоносителей, которые слабо затронуты санкциями) и замедление импорта. Последнее связано с необходимостью выстраивания новых логистических цепочек из-за санкций и жесткой кредитно-денежной политикой Банка России, что снижает внутренний спрос.
Тем не менее, Александр Шкут считает, что ослабление неизбежно, поскольку текущий курс невыгоден российским экспортерам и бюджету, испытывающему дефицит. «О каком-то катастрофическом падении тут речь не идет, однако ослабление на 5-10% очень вероятно» до конца года. Поддерживать российский рубль в ближайшей перспективе будет более жесткая кредитно-денежная политика Банка России, который, по новым ожиданиям аналитиков, снизит ключевую ставку лишь на 100 базисных пунктов вместо ранее прогнозируемых 200. Это замедлит внутренний спрос и повысит инвестиционную привлекательность рубля.
Что касается пары белорусский рубль/российский рубль, то и здесь ожидается ослабление белорусской валюты. «Более дешевый белорусский рубль стимулирует, удешевляет белорусский экспорт и как следствие более выгоден правительству», – отмечает аналитик, учитывая, что основной экспорт Беларуси идет в Российскую Федерацию.
Рынок драгоценных металлов, в частности золота, в последние недели демонстрировал превышение прежних исторических максимумов. Александр Шкут объясняет это геополитической напряженностью и опасениями по поводу шатдауна в США. Однако, по его мнению, влияние шатдауна может быть краткосрочным, поскольку ожидается достижение договоренностей в ближайшую неделю, что может стать одним из триггеров для коррекции золота.
Несмотря на возможные краткосрочные колебания, долгосрочные перспективы золота остаются позитивными. «В долгосрочной перспективе золото – это тот актив, который продолжит расти», – уверен эксперт. Основная причина этого – устойчивый спрос со стороны центральных банков многих стран, которые стремятся диверсифицировать свои золотовалютные резервы, снижая долю в гособлигациях США и наращивая объемы золота.
При этом Александр предупреждает о возможной сильной волатильности и коррекциях в средней и краткосрочной перспективе, особенно учитывая значительный рост золота за последний год. По его словам, эти коррекции могут быть спровоцированы маржин-коллами, если на фондовых и криптовалютных рынках произойдут серьезные движения.
Криптовалютный рынок, по наблюдению Александра Шкута, недавно пережил существенную волатильность, потеряв в совокупности более полутриллиона долларов США. Это было связано с анонсами новых торговых пошлин со стороны администрации США. Однако эксперт отмечает, что подобные просадки по криптовалютам достаточно быстро выкупаются, поскольку администрация Трампа использует такие заявления для усиления своей переговорной позиции.
В отношении основных криптовалют, таких как Биткоин и Эфириум, Эксперт ожидает дальнейший рост, обусловленный двумя ключевыми факторами: притоком средств в ETF-фонды и эмиссией стейблкоинов. Притоки в ETF-фонды на Биткоин и Эфириум представляют собой деньги институциональных инвесторов (пенсионные фонды, страховые компании), которые не могут покупать криптовалюту напрямую, но стремятся к аллокации активов. «Поскольку это долгосрочные инвесторы, они не занимаются спекуляциями, это снижает волатильность криптовалюты и всегда воспринимается как очень позитивный сигнал и толкает цену криптовалют вверх», – объясняет аналитик.
Второй важный индикатор – эмиссия стейблкоинов. Увеличение их объема зачастую предваряет покупки биткоина, так как многие операции с криптовалютами происходят через стейблкоины, а не напрямую за фиатные деньги. Также, по словам эксперта, растет число слухов о том, что некоторые центробанки могут начать включать Биткоин в свои золотовалютные резервы, что дополнительно поддержит его цену.
Александр Шкут подчеркивает, что «на текущий момент эту криптовалюту покупают институциональные инвесторы, уже ее обнуление, можно сказать, практически невозможно. Она начинает становиться инвестиционным активом в той или иной форме». В целом, ожидается рост всех рискованных активов, включая криптовалюты, золото и фондовый рынок, поскольку мировая экономика, в том числе экономика США, демонстрирует достаточно хорошее состояние. Ожидания рынка по снижению процентных ставок ФРС США также способствуют увеличению ликвидности и, как следствие, росту активов.
Текущая ситуация, по мнению аналитика, не напоминает пузырь, готовый лопнуть. «Поэтому до конца года более вероятно, что будет достаточно высокая волатильность, но мы увидим котировки на намного более высоких значениях и, вероятнее всего, еще не раз будет перебит до конца года исторический максимум по биткоину, по золоту и по американским фондовым рынкам», – заключает Александр.
Прогноз эксперта на ближайшие месяцы рисует картину рынков, где доминируют институциональные интересы и макроэкономические факторы. Несмотря на ожидаемое ослабление российского и белорусского рубля, оно будет носить умеренный характер. Золото и криптовалюты, напротив, имеют потенциал для дальнейшего роста и обновления исторических максимумов, поддерживаемые глобальной ликвидностью и стремлением инвесторов к диверсификации. Однако инвесторам стоит быть готовыми к повышенной волатильности, особенно на рынках драгоценных металлов и цифровых активов.
